No cenário internacional, a América Latina só não será menos dinâmica
em 2015 do que o bloco que reúne as ex-repúblicas socialistas
soviéticas, que, puxado pela acentuada recessão russa (-3,8%), vai
encolher 2,6% este ano. Entre os principais motores globais (países
ricos, Brics e emergentes asiáticos), Rússia e Brasil terão os piores
desempenhos anuais, prevê o FMI.Este será o quinto ano seguido de desaceleração do crescimento da América Latina (em 2014, o PIB regional cresceu 1,3%, após alta de 2,9% no ano anterior e uma média de 4,2% entre 2009 e 2013).
De acordo com os economistas do Fundo, não há “impulsos aparentes para uma retomada no médio prazo” e a região continuará sendo castigada por dois dos fatores que travam a expansão: baixo preço das commodities agrícolas e metálicas e “reduzido espaço para políticas”, devido à deterioração do quadro fiscal em muitas economias, à perda de vigor dos investimentos e ao aperto das condições financeiras globais.
O México, segunda maior economia latina, também perdeu fôlego e contribuiu para a marcha lenta da região. Ainda assim, tem crescimento projetado de 3,3% este ano.
QUEDA DAS COMMODITIES CAUSA FRAQUEZA MAIOR
Segundo a avaliação do FMI, a principal draga do crescimento regional é a América do Sul, que já sofria com o caos econômico da Venezuela (retração de 7% este ano) e a situação difícil da Argentina (-0,2%) e está sendo particularmente castigada pela queda dos preços das commodities. A América Central e o Caribe, beneficiando-se da recuperação dos EUA e da queda dos preços do petróleo, aparecem como área mais dinâmica.
“As revisões para baixo estão concentradas nos exportadores de commodities sul-americanos. Bolívia, Chile, Colômbia, Equador e Peru, todos tiveram projeção de crescimento em 2015 cortadas entre 0,5 e 2 pontos percentuais”, afirma o documento do Fundo Monetário.
O panorama de curto prazo, acrescenta o FMI, não é animador:
“A atividade nos exportadores de commodities da região pode enfraquecer ainda mais diante de choques adversos, notavelmente uma desaceleração mais aguda do investimento na China”.
No caso do Brasil, cuja projeção de crescimento foi ceifada em mais de 2 pontos percentuais em relação à de outubro e a previsão engloba estouro da meta de inflação (7% pelo IPCA este ano) e a probabilidade de turbulências financeiras, particularidades internas acentuam os problemas econômicos:
“O sentimento do setor privado continua resistentemente fraco, por causa de desafios de competitividade que não foram enfrentados, o risco de racionamentos de energia e água no médio prazo e os desdobramentos da investigação da Petrobras. A necessidade de um aperto fiscal maior do que o esperado também tem papel na piora das projeções”.
No médio prazo, o risco maior para os latinos que estão patinando é que um ritmo fraco prolongado dos investimentos reduza ainda mais o crescimento potencial da região, já limitado por gargalos de infraestrutura, custo e qualificação de mão de obra e baixa produtividade.
“Esforços equivocados de atacar a atual desaceleração com uma política de estímulos excessivos, ao vez de atacar gargalos de oferta e problemas de competitividade, pode corroer a estabilidade macroeconômica duramente conquistada pelos países”, adverte a equipe do economista-chefe do FMI, Olivier Blanchard. “O principal desafio para a região, portanto, e gerenciar o ajuste ao novo ambiente externo preservando fundamentos sólidos e elevando o crescimento potencial”.
RETOMADA ESPERADA EM 2016
O FMI reafirma sua recomendação de que os países realizem reformas estruturais:
“O panorama atual difícil ressalta a urgência de reformas do lado da oferta. Melhorar as perspectivas de expansão e sustentar a redução da pobreza em um ambiente externo mais desafiador demandará determinação nos esforços para melhorar o ambiente de negócios, elevar produtividade e aumentar poupança e investimento”.
O cenário adverso na média da América Latina é um dos fatores afetando o desempenho dos países emergentes e em desenvolvimento. O grupo sofre ainda com a queda acentuada dos preços do petróleo – o que vai afetar o quadro de nações exportadoras da commodity — e os esforços do governo da China para reduzir vulnerabilidade associadas aos mercados de crédito e ao investimento. A desvalorização cambial também afeta as nações.
A expansão de países emergentes e em desenvolvimento deverá ser de 4,3% este ano, contra 4,6% em 2014. Nos Brics, Brasil, Rússia e China (alta de 6,8% do PIB, após crescimento de 7,4% em 2014) puxam o resultado para baixo. África do Sul (2%, após 1,5% ano passado) e Índia (7,5%, contra 7,2% em 2014) estão acelerando.
“A retomada dos mercados emergentes (porém) deverá dirigir a recuperação do crescimento global em 2016, refletindo especialmente a dissipação parcial de reveses na demanda doméstica e na produção (incluindo geradas por tensões geopolíticas em um número de economias, Brasil e Rússia incluídos”, projeta o FMI.
Na direção oposta, os países ricos estão se recuperando mais fortemente, contribuindo para que as projeções do crescimento mundial tenham sido mantidas, tanto a expansão de 3,5% em 2015 quanto a de 3,8% em 2016. O grupo de nações avançadas deverá ter crescimento de 2,4% neste e no próximo ano.
INVESTIMENTOS EM INFRAESTRUTURA
O destaque entre os países ricos será dos EUA. Após crescer 2,4% no ano passado, o ritmo acelerou e o PIB americano deverá ter altas de 3,1% tanto em 2015 quanto em 2016.
“A demanda doméstica será ajudada pelos preços mais baixos do petróleo, um ajuste fiscal mais moderado e apoio continuado da política monetária expansionista, mesmo com a alta gradual projetada para a taxa de juros (a partir do terceiro trimestre) e perdas nas exportações devido à recente valorização do dólar”, afirma o time de Blanchard.
A zona do euro, que registrou recessão em 2013 e ficou quase estagnada ano passado (0,9%), dá sinais concretos de que sairá da enfermaria. O Fundo projeta expansão de 1,5% este ano e de 1,6% no próximo, com revisões positivas para Alemanha, França, Itália e Espanha. No Japão, o cenário básico também é de recuperação. A recessão de 0,1% em 2014 deverá converter-se em crescimento de 1% e 1,2% este ano e no próximo, respectivamente.
Mas o FMI adverte que, a partir de 2017, os países ricos também vão deparar-se com gargalos e deverão desacelerar. Os principais entraves são o alcance do teto de expansão (crescimento potencial), devido aos legados negativos não resolvidos da grande crise detonada em 2008 — fiscais, financeiros e de competitividade — e o envelhecimento da população, que afeta a quantidade de trabalhadores disponíveis no mercado.
A equipe de Olivier Blanchard recomenda um plano ousado de investimentos em infraestrutura para diversos países, como os EUA, para elevar o potencial de crescimento no médio e longo prazos.
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